众股皆跌我独涨!谁是最抗跌的股票?

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众股皆跌我独涨!谁是最抗跌的股票?
* 来源 :http://www.wwwkj422.com * 作者 : * 发表时间 : 2019-10-08 08:35

  我们根据选择沪深A股的样本,把从“疯牛”行情到当前A股市场估值水平逼近历史低位水平里,剔除掉2007年10月16日后因长期停牌而复牌的公司;同时也剔除了停牌一个月,至今未复牌的公司,剩下的做了综合分析和排名,筛选出了80只最抗跌的股票,显示了在股指整个下跌过程中,资金面偏紧的情况下,中小盘的股票更受到追捧。另外在板块方面,农业、新能源和医药这三个板块也同样受到资金的追捧。

  1、沪深A股中,截至2008年6月24日收盘比2007年10月16日高的股票共计80只按照涨跌幅排序(见左)

  2、沪深A股,其中剔除2007年10月16日后因长期停牌而复牌的公司,同时也剔除了停牌一个月,至今未复牌的公司。

  统计结果中以中小盘股为主,其中流通股最大的是江苏阳光11.85亿股 ,最小的为沃华医药0.22亿股,流通市值最大的为中兴通讯和盐湖钾肥,市值均为340亿左右。传统的蓝筹股或者大市值股票均不在排名中,这可能显示了在股指整个下跌过程中,资金面偏紧的情况下,中小盘的股票更受到追捧。

  比较清晰的强势板块,其中以资源涨价概念,产品涨价概念,农业板块、新能源和医药板块比较明显。股指从高点下跌,市场曾经对几个热点进行过局部炒作,最明显的代表就是农业板块。其次,由于受到自身产品价格大幅涨价的影响,包括新和成、浙江医药这类代表的股票也得到了资金的追捧。

  按照6月24日收盘价格距离最高价格的差距百分比计算,80只股票中跌幅小于大盘(55%)的占据了76只,超过的仅仅为4只,体现出一定的强势特征。参考国外指数回调20%就将走熊的标准计算,80只股票中勉强只有8只股票达到要求,这显示系统的下跌导致强势股只是阶段性的一种特征,其中最小跌幅为8%(远望谷) 最大跌幅59%(南天信息)。其中冠农股份和盐湖钾肥这两只资源涨价概念股不仅战胜了大盘,而且跌幅较小,可谓真正的强势股,但是对于普通投资者来说,股价的高企和基金的重仓下,已经失去了合适的投资机会。由于强势股也呈现阶段性特征,因此“不要和趋势做对”仍然适用绝大部分股票,甚至包括这些强势股。

  招商证券研究员薛华则表示,2008乃至2009年中国经济增长减速是比较确定的事件。但经济将以什么样的方式减速,目前看尚存在一定的不确定性。由于货币供应仍然宽松,企业盈利非常良好,外部冲击应当说是良性的。如果能够严控货币信贷和总需求的扩张,通胀水平随之逐渐下降,08年经济将实现软着陆,09年经济虽然仍会减速,但幅度不会很大。

  上海证券研究所的郭燕玲分析,全球大宗商品价格与国内要素价格改革将在下半年产生通胀共振效应,预计2008年GDP增速将放缓至9.5%-10%,CPI全年平均在5.8%左右。而申万研究所最近继续下调了2008年的盈利预期,将今年的上市公司净利润增速从之前的27%下降到22%。

  对于奥运后经济,机构则是谨慎乐观。华泰证券研究员胡新辉认为,奥运后我国经济不会出现大滑坡。国际货币基金组织预测我国未来五年的经济仍将保持9%-10%的发展速度。因此,应对我国股市以及宏观经济的长期趋势充满信心。

  西南证券闫丽认为,虽然指数从6124点位置已经回落到2760点,跌幅高达55%的幅度,但2008年下半年指数的运行依然不容乐观。3000点一线是指数运行的底部区域,但不一定是绝对低点,未来存在创新低的可能,最终低点的位置可能在2500点左右。至于下半年的高点位置,她预计短期运行的高点位置在3500点(保守)与前高点3780点(乐观)之间。

  与闫丽同样谨慎的还有上海证券。该机构认为,成熟国家2008年的平均PE为13.6倍(不包括纳斯达克),新兴市场国家平均PE为15倍,A股与新兴市场的平均溢价还有25%以上。从成熟市场过去的发展历程分析,上市公司真正盈利增速下滑趋势均在通胀见顶回落以后,因此短期内还无法明确预期A股的“估值底部”。

  不过也有机构表示乐观,中原证券预计下半年将以宽幅震荡为主,上证综指的运行的高风险区间为4500-5000点,低风险区间为2500-3000点。华泰证券也表示,沪深300指数动态市盈率已经下降到16倍,已进入合理估值区间。德意志银行最近发布报告则指出,08年企业的EPS一致预测为29%,09年为14%,2009年的市盈率14倍,具有相当的吸引力。因此从PE和PB来看,已和05年历史低位较为接近,除非市场发生更深的恐慌,进一步下跌的空间也不大。

  申银万国首席策略研究员陈李表示,A股已经进入合理估值区间,在盈利下滑、市场信心没有恢复之前,静态的PE下降到20倍才有吸引力,他分析,下半年将是先抑后扬的走势。如果2008年动态PE达到16倍时,产业资本不会再抛售A股。而截至昨日收盘,根据上交所公布的数据,上证A股的静态市盈率为20.81倍。

  上海证券的郭燕玲认为,下半年的策略应该是“主动防御,主题配置”。主动防御体现在抵御通胀风险的、政策调整带来经营拐点的行业,而主题配置则是在市场没有走出熊市格局的情况下,从主题出发寻找能否获得估值溢价预期的策略。该机构关注的股票包括沧州大化(600230)、苏宁电器(002024)、王府井(600859)、三一重工(600031)、平煤天安(601666)、华能国际(600011)、浦发银行(600000)等。

  平安证券认为,今年下半年将呈现阶段反弹走势,持续下跌使得价值投资成为可能,金融、钢铁、商业零售等行业中部分公司已经值得战略配售。此外,国家积极倡导“节能环保”并加大对新能源产业的扶持力度,使得诸如太阳能、风能、清洁煤气化(000968)以及LED等公司有更多的阶段性机会。

  申万认为,如果放松物价管制,那么申万建议投资者选择石化、电力。同时,在经济转型时期,通胀是长期问题。目前体制下,政府是通胀收入的最大受益者。追随政府投资方向(医药、重大项目)是个明智的选择。此外,在资产整合中寻找机会,比如国资委《指导意见》中的国家垄断行业,包括军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运。据悉,该机构推荐的股票包括中兴通讯(000063)、东阿阿胶(000423)、华能国际、大秦铁路(601006)、中国石化(600028)、建设银行(601939)、泸周老窖、太阳纸业(002078)、海正药业(600267)等。

  申银万国:在全球视野比较下A股估值已经进入合理区间,但还未到强吸引力区间。因为从估值角度看,静态PE下降到20倍,才具有吸引力。因此,下半年A股市场将先抑后扬。在经济和政策的不确定性影响下,市场将继续弱势整理。

  中信证券:宏观经济和业绩预期依然是影响下半年股市的核心因素,在两个因素尚未明朗之前,下半年A股将维持低位震荡格局。目前市场对于2008年企业业绩增长的预期依然过于乐观,不排除下半年进一步下调的可能,这是下半年最大的制约因素。在盈利调整见底之前,市场依然维持震荡格局。

  银河证券:A股市场因前期下跌过度而导致低估,下半年有望展开价值回归之路。报告认为,经过前期大幅下跌,A股市场系统性风险已得到一定程度释放,目前A股价值已被低估。在三季度末,股市有望展开趋势性上涨行情,踏上价值回归之路,上证指数估值中枢将回升到3700点以上区域。奥运会后,有望出现趋势性的上涨。下半年股票投资预期收益率为19%。

  中信建投:下半年市场不会有明显的趋势性投资机会,只存在交易性和结构性行情。市场将在震荡中继续向下寻求支撑,反弹高度受制于4.24行情高点,产业资本的套利空间可能使A股修正至2500点左右。

  东海证券:下半年市场将以震荡为主,上证综指估值的合理价值区间为3023.50-3464.56点。市场信心悲观时的点位在2506.01点,极度恐慌时的极限低点在2256.22点,市场信心乐观时的极限高点在4141.85点。

  安信证券:估值水平的反复下降是A股市场疲弱的主要推动力量。在推动估值水平下行的因素中,关键性因素是流动性总量以及流动性分配结构的变化。我们认为,从紧的货币政策以及数量化调控手段是造成流动性总量下降和分配结构不利于资产市场的主要原因。大小非减持、创业板、融资融券、企业盈利增速放缓是强化估值水平下行的力量,而不是建立新的估值运行趋势的力量。我们预计三、四季度以及明年一季度企业盈利增速面临严峻考验。

  民生证券:下半年市场机会一是超跌机会。经济增长高位回落,市场出现业绩拐点压力,甚至出现滞胀担忧,这种对宏观经济和上市公司业绩的过分担忧可能导致市场反应过度,给市场带来超跌机会。二是政策机会。股市大幅下跌会带来积极的股市政策,经济下滑压力会倒逼宏观政策的调整。这种政策调整与刺激会直接或间接作用于市场,起直接作用的股市政策能带来小机会,起间接作用的宏观政策能带来大机会。

  信达证券:奥运后股改限售股解禁压力逐步增大,供过于求状态明显,A股估值将面临进一步的压力。同时,经济的奥运低谷效应将会逐步体现。我们认为,多重因素加剧市场中期压力,相对而言,奥运前后应是今年股市较好的反弹时期。关注通胀受益、管制价格松动、自主创新、央企整合及A、H股价格倒挂等题材性机会。[点击查看更多]

  我们认为下半年A股市场先抑后扬。在经济和政策的不确定性影响下,市场将继续弱势整理。但4季度GDP和顺差的反弹,物价管制放松政策出台,将刺激市场出现较大规模反弹。

  我们认为当A股08年市盈率从目前19倍下降到16倍时,产业资本不再抛售限售股,而是大举进入资本市场,2005年情景将重现。产业资本引领市场发现价值。[全文]

  建议抛售投资品,买入出口部门产业,买入升值主题类行业(航空造纸)。建议投资于石油石化电力,回避机械设备。

  尽管我们认为在估值上A股已趋近合理范围,但今后3-6月,上市公司盈利仍然面临下调风险,能源价格的提高在加剧短期通胀压力的同时压低增长,货币政策继续从紧,股市出现反转的机会不大。一个可能性较小、但更为悲观的情形是:如果通胀走势失控,经济硬着陆的情况出现,引致更严厉的宏观紧缩政策,A股整体盈利就有可能出现负增长,那么A股市场就极有可能重复05年市场估值大幅下降的情形。如果这种情景发生,传统的市盈率估值方法已不适用,从市净率的角度出发寻求合理的估值水平更合适,那么当前估值水平离底部尚有30%或更大的下降空间。[全文]

  能源价格市场化趋势将会使石油和电力行业的盈利能力将逐步获得改善,但是其短期的投资机会更多取决于政府调价政策的实施进程,建议由低配上调至标配。

  下半年固定资产投资(特别是房地产开发投资)将面临较大下行风险,有色等高能耗的投资品盈利面临双重挤压,但是钢铁、水泥等行业由于节能减排等原因产能控制较好,供给面将提供一定防御性。

  鉴于在当前宏观环境下,必需消费品具有较好的防御性,建议超配;但收入增速下降和财富效应影响可选及耐用消费品(特别是高档商品),建议低配。

  宏观经济和业绩预期依然是影响下半年股市的核心因素,在两个因素尚未明朗之前,下半年A股将维持低位震荡格局。中国经济进入“软着陆”阶段,经济增长与通货膨胀之间正在寻找一个新的平衡点,在此期间,股市往往会经历震荡与波动。

  目前市场对于2008年企业业绩增长的预期依然过于乐观,不排除下半年进一步下调的可能,这是下半年最大的制约因素。在盈利调整见底之前,市场依然维持震荡格局。[全文]

  我们继续看好煤炭、钢铁等通胀受益品种;看好医药、电信、造纸和地产中的行业整合机会,另外,也关注石化、电力等在价改预期中的潜在交易机会。[全文]

  我们认为,从紧的货币政策以及数量化调控手段是造成流动性总量下降和分配结构不利于资产市场的主要原因。

  大小非减持、创业板、融资融券、企业盈利增速放缓是强化估值水平下行的力量,而不是建立新的估值运行趋势的力量。预计三、四季度以及明年一季度企业盈利增速面临严峻考验。[全文]

  在通胀的第一次上升期,中游高耗能周期性行业是最大受益者,也是我们前期一直重点配置的品种。但在通胀的第二次上升期,由于上游价格调整、下游需求受挫,中游行业将是受害者。对此,我们配置做出重大调整,建议在中游行业盈利拐点出现前进行减持。

  建议超配:能源(石油、石化、煤炭以及新能源)、公用事业(供水、供电、供气)、高端制造业、医药、零售以及部分家庭耐用消费品。在风格资产方面,建议弃小就大,向大型蓝筹股集中。[全文]

  预计政策反弹结束后,下半年A股市场将呈现缩量阴跌、震荡探底走势,上证指数核心运行区间[2700,3400],围绕3000点预计的反复争夺将不断创造出阶段性反弹机会。我们强调,从中国资产长期牛市发展的脉络看,3000点以下将是战略性建仓区域,巨大的减持压力实际上意味着投资者将有足够的时间购买到足够多的底部筹码。[全文]

  下半年建议投资思路逐步向“逆向投资”转变,重点关注能源、公用事业以及周期相对独立的日常消费和TMT三大类产业,超配石油石化、电力、媒体、零售、饮料、医药、软件、通信设备、电信服务行业。未来一年遵循经济转型和产业升级方向重点布局金融、房地产、医疗保健、文化娱乐等消费服务业及机械装备、电气设备、新能源、节能减排、通信和大飞机制造等领域。[全文]香港赛马会网

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